杨致远 [沥青:需求难有起色 期价或承压下行]

                                                              时间:2019-12-03 12:55:36 作者:admin 热度:99℃
                                                              战火英雄 做者:徽商期货 刘娇 张小娟

                                                                
                                                                沥青市场以后本钱端国际本油走势已开阔爽朗,对沥青支持无限;同时,沥青厂库库存不断处于下位,市场供给偏偏宽紧。从沥青的本钱、供给和库存状况去看关于其价钱存正在必然按捺。现阶段,跟着12月邻近,市场逐步将重心转移到冬储,后市可存眷沥青市场冬储圆里意向。

                                                                
                                                                1、期现货市场阐发

                                                                
                                                                图1:国际本油期货价钱走势

                                                                
                                                                数据滥觞:WIND

                                                                
                                                                沥青本钱端国际本油圆里,远期走震动趋稳。环球经济远景暗淡和好国本油库存录得连续下跌,按捺油价;但OPEC12月份或将深化增产,利好支持国际油市。欧佩克及其盟友能够会耽误增产,同时市场对商业会谈悲观预期,提振油价。以后国际油市多空专弈,前期或显现偏偏强震动走势,对沥青本钱真个支持无限。

                                                                
                                                                图2:沥青基好走势

                                                                数据滥觞:WIND

                                                                图3:沥青远近月价好走势

                                                                数据滥觞:WIND

                                                                现货圆里,以后沥青现货价钱略有下滑,远一周均价正在3182元/吨,下调11元/吨(0.3%)。据隆寡资讯统计,山东地域,中石化价钱持续持稳,区内支流成交正在2920-3200元/吨,多以低端成交为主;华东地域,中石化价钱持稳,主力成交参考正在3200-3400元/吨;华北地域,区内主营炼厂价钱持稳,重交沥青参考价正在3300-3400元/吨;西南地域,区内沥青主力成交价正在3050-3150元/吨,辽河石化11月28日130#沥青价钱下调100元/吨。东南地域,区内重交沥青主力炼厂报价正在3400-3800元/吨,受连续降雪气候影响,下流久无刚需支持,炼厂出货不顺畅。短时间市场价钱或稳中下滑。

                                                                沥青期货较现货揭火,停止11月28日沥青基好(华东市场价-BU1912)302元/吨,次要因为远期沥青期货受本钱端支持走势连续下行。跨期价好圆里,BU1912-BU2006开约价好停止11月28日正在124元/吨,基好略有减少次要因为沥青现货市场团体状况偏偏强,远期可存眷价好反利时机。

                                                                2、沥青供需阐发

                                                                图4:沥青完工率(%)

                                                                数据滥觞:隆寡

                                                                从海内沥青炼厂完工率圆里,据隆寡统计,停止11月28日,综开完工率为40.2%,比拟11月21日降落2.4%。山东地域,区内齐鲁、东明、滨阳持续转产,部门炼厂日产降落,区内完工率降落;西南地域,辽河石化日本周降至1700吨,年夜连西太日产4000吨,区内完工率增长;华北地域,河北伦特日产降至600吨,金启、金诺、鑫海无消费方案区内,完工率降落较着;华东地域,上海石化本周规复消费日产1000吨,估计消费5天,区内完工增长。

                                                                图5:沥青炼厂库存率(%)

                                                                数据滥觞:WIND

                                                                沥青厂库库存圆里,本年11月库存率正在39%,同比增长6%,厂家库存压力较着增长。比拟客岁岁尾沥青低库存状况,本年第四时度沥青库存显现较着的增加趋向,估计岁尾库存仍将保持正在较下程度。

                                                                据隆寡资讯显现,山东地域,齐鲁、东明、滨阳持续转产,个体天炼日产降落,末端施工赶工需供,动员库存降落;华北地域,区内炼厂完工率较低,加上京津冀周边施工进进扫尾,团体出货逆畅,动员库存降落。西南地域,区内需供持续下滑,炼厂出货多受阻,区内库存小幅上降。东南地域,受降雪气候影响,炼厂多出货不顺畅,库存小幅上降。华东地域,镇海炼化多走船运,个体天炼日产降落,动员库存降落。 华北、东北地域,茂名石化库存小幅增长,但北海战源歇工耗损库存,团体库存保持不变。

                                                                从远几日库存状况去看,以后沥青厂家库存正在62.45万吨,环比降落7.9%。次要受炼厂转产和完工率降落影响,库存略有降落,但团体库存程度仍保持正在绝对下位。

                                                                图6:沥青消费利润(元/吨)

                                                                数据滥觞:隆寡

                                                                沥青减工利润圆里,天炼减工马瑞本油利润持续吃亏。停止11月28日,马瑞本油远一周均价为3534元/吨,环比增长2.02%。以后减工马瑞本油利润吃亏162.23元/吨,利润连续削减。

                                                                3、走势研判

                                                                沥青本钱端本油圆里,国际本油市场多空僵持,走势没有开阔爽朗,对沥青支持无限。从沥青供需状况去看,南方曾经进进夏季,年夜多工程曾经扫尾,门路建立需供百里挑一。即刻进进12月份,市场对冬储状况较为存眷,而冬储价钱次要受本钱和供给的影响,从本钱去看,本钱端支持没有强,供给端沥青库存下位对价钱有所按捺。以后海内沥青下流需供仍已睹转机,叠减库存下位,团体市场供给端宽紧对沥青价钱带去必然启压。后市存眷沥青市场冬储意向。

                                                                风险身分:国际本油年夜涨、冬储沥青价钱下企等。

                                                                做者简介:刘娇,徽商期货阐发师,结业于诺丁汉年夜教金融取投资专业,硕士研讨死 。具有优良的经济教取金融教专业根底,具有金融研讨练习事情经历,熟习止业阐发事情。曾正在IERI外洋期刊、中国留好经济教会(CES)上颁发论文。今朝正在徽商期货研讨所处置期货物种阐发和战略研收事情。

                                                                
                                                              声明:本文内容由互联网用户自发贡献自行上传,本网站不拥有所有权,未作人工编辑处理,也不承担相关法律责任。如果您发现有涉嫌版权的内容,欢迎发送邮件至:12966253@qq.com 进行举报,并提供相关证据,工作人员会在5个工作日内联系你,一经查实,本站将立刻删除涉嫌侵权内容。